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作者：未知 文章来源：华尔街日报 更新时间：2005-5-8 8:55:39 |
日本最大的几家经纪行正开始向海外拓展业务，它们过去10年来从全球资本市场的撤退将告一段落。与他们在20世纪80年代试图主宰全球市场的策略不同，这一次日本经纪行著眼于亚洲市场。
日本最大的经纪行野村证券(Nomura Securities Co.)于4月份表示，将在中国成立一家控股公司，开展其资产管理、证券和投资银行业务。野村证券管理人士称，这将是日本金融机构首次在华成立控股公司，凸现野村证券投身于中国市场的决心。
日本第二大经纪行Daiwa Securities Group Inc.在时隔5年之后重新在孟买和曼谷设立了办事处。这些办事处将受理有望实现增长的承销和并购咨询业务。日本第三大经纪行Nikko Cordial Corp.正计划于今年晚些时候在中国设立第三家办事处，并在印度设立其在当地的第一家办事处，这些办事处将提供并购咨询和私人资本投资业务。
甚至于最近中国的反日抗议活动也未阻止这些日本经纪行的步伐，它们认为两国关系的困难时期很快就将过去。大和证券SMBC株式会社(Daiwa Securities SMBC Co.)的一些雇员、包括两位高级管理人士最近还走访了中国，以期在当地寻找业务机会。
这些举动显示出日本大型经纪行已经恢复信心，过去10年间，这些经纪行一直在重组业务，它们此前向美国和欧洲的扩张大大超过了其自身的合理限度。这些举动也表明日本经纪行正努力从美林公司(Merrill Lynch & Co.)、瑞士银行(UBS)和花旗集团(Citigroup Inc.)等美国和欧洲的竞争对手那里分得一杯羹，毕竟亚洲仍是一个基本上未经开发的市场。
“在全球其他市场上，美国投资银行和欧洲综合银行仍具有非常强劲的实力。”大和证券SMBC株式会社国际业务部主管Shuji Nishiyama这样说。“但在亚洲，它们的实力还比较弱，我们可以利用这一点。”
在80年代追逐快速增长的投机时代，日本经纪行一头扎进美国和欧洲市场，成为从股票和债券到商品和房地产领域重要的参与者。当日本经济的泡沫于90年代初期破裂后，这样的扩张随之结束，日本经纪行个个遍体鳞伤。
意与美国和欧洲经纪行一较高下的日本经纪行因过度扩张而陷入困境，它们雇佣了过多的员工，远远超过了业务能够支撑的限度。山一证券公司(Yamaichi Securities Co.)和三洋证券(Sanyo Securities)这两大投资银行相继破产。其他经纪行也纷纷大幅削减少它们的海外业务。比如说，Nikko Cordial在欧洲的雇员人数一度超过千人；目前，该公司在欧洲仅有大约40名雇员。
日本经纪行表示，他们已经从之前的过度扩张中汲取教训。这些公司现在关注于需要人员配备最少的部分业务，而不是建立需要数百雇员的大型综合业务。
野村在亚洲市场一直最为活跃，提供并购咨询和合资企业谈判等方面的服务。过去一年中，它帮助多家寻求开拓中国不断增长的消费品市场的日本食品公司达成了一系列交易。其中包括：麒麟啤酒公司(Kirin Brewery Co.)以大约3,580万美元收购了中国本地啤酒制造商大连大雪啤酒厂(Dalian Daxue Brewery) 25%的股份；日清食品(Nissin Food Products Co.)以1.85亿美元收购了一家中国方便面制造商的部分股权。野村称，正考虑在中国和印度推出更加复杂的业务，如股票衍生金融产品和资产证券化，这些业务对于中国和印度它们而言还属于新鲜事务。
去年11月，大和与上海市政府所有的金融公司上海国际集团(Shanghai International Group)旗下的一个子公司成立了一家合资企业。这家合资企业重点开展企业和政府债券承销以及股票承销和经纪业务。大和投资了2,500万美元左右。它成为唯一一家获得中国政府授予的经纪资格的日本经纪行。
总部位于东京的Nikko Cordial正在采取有限的措施。该公司正在帮助客户寻找地区合资伙伴，并通过交易达成后在合资企业参股的形式为这些交易提供融资。Nikko Cordial在亚洲地区仅有15名雇员，尚未达成一项交易，但正在帮助几家日本公司寻找在华合作伙伴。
当然，日本经纪行也面临著诸多挑战。如果亚洲发展中国家遭遇90年代末那样的货币危机，它们的努力可能付诸东流。发展中经济体通常较发达国家更易受到外部冲击的影响。而且，日本经纪行若重复它们在欧美市场过度扩张的错误，他们也将在亚洲市场举步维艰。比如说，1998年上半年，野村美国子公司出现高达12亿美元的亏损，其中大部分来自房地产贷款业务，随后野村不得不关闭其几乎全部的房地产贷款业务。野村的美国子公司Capital America当时的雇员人数多达435人。
但如今，这些经纪行稳扎稳打，称它们决心不让过去的问题重现。
Nikko Cordial Corp.的管理人士Hirofumi Hirano称，“我们不想在另一个市场上重演我们在80年代和90年代中犯下的错误。”“我们将谨慎从事。“ |
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